机会成本分析法

在经济资源总量一定的条件下，公共部门和私人部门配置经济资源的量存在此消彼长的关系，所以，公共部门的资源配置是以私人部门配置资源的减少，进而减少经济收益为机会成本的。

机会成本，简单地说就是当把资金投入到某一个给定用场时，必须会失去把资金投人到另一个用场去的机会，或者说把资金用在A处，就失去了用在B处的机会。而资金在A处所获得的效益，是以失去资金在B处获得的效益的机会为代价的，因此，资金用在A处所获效益就称为资金用在B处所获效益的机会成本。不难看出，倘机会成本小于预计投资项目效益；则预计项目可行，反之不可行。其实，任何一个投资项目，都存在投到另外项目的机会，因此，都应该进行机会成本分析，否则，只评价投资项目本身的可行性性，若标准较低，岂不放弃了许多获益更大的机会?要单纯从经济效益考虑，必须在项目自身可行之后，再进行机会成本分析，以便使资金发挥更大效益。

1、阶段性接近法以国民经济计算的概念为基础，在国民收入结算中充分考虑支出、生产、分配等各个方面，并将这些方面与其他经济变量结合起来，求出具有静态动态的可调整性的数值，据此进行经济预测。在此意义上，可以说同用一般的宏观模型建立起来的均衡体系所依据的思维方法是一致的。

2、在经济诸变量之间不象模型计算那样设定有固定的关系，而是给定性判断留有一定的余地。这是阶段性接近法的一个特色。不过，对于内生性的经济各变量，在很多场合都利用一定的函数计算，尽量考虑量的关系，而不单纯依赖经验性方法和直觉，这一点近似于模型体系。但是，严格地讲，与利用宏观模型进行预测相比较，阶段性接近法仍有如下不同点。即：模型体系易被限定在用计量技术能够捕捉到经济变量间的关系的场合，而阶段性接近法的场合则未必完全能够计量。

3、在计算程序上，阶段性接近法也不象模型体系那样同时决定，而顺次反复进行，“阶段性”地接近一定均衡值。这种方法在计算过程中可以一边关注着现实的经济变动一边考虑经济变量。不过这样又非常花费人力，是一种不太经济的方法。

4、阶段性接近法对经济变量的“内在”和“外在”的处理不同于一般性的概念。通常在经济理论上所说的外在变量是指经济以外的(或封闭型经济的区域以外的)数据和自由裁夺性的政策变量。而阶段性接近法在计算程序的关系上常把本来是内在性的变量也当作“外在”性看等，这不过是为了计算过程的方便而已。

5、各种预测调查的活用问题。其代表性实例是设备投资的预测调查。在作成预测数值时，应尽量灵活使用长期银行及政府发表的设备投资预测调查，对日本银行的短期观测、工矿业生产的预测指数等短期的预测数值也直给予充分的重视。此外，应尽量依据最近的情报，并进行适合经济变量变动的修正，这一点与计量模型法频繁修正常数项有共同之处。

阶段性接近法挂的计算程序，首先就内在性的需求项目设定假设值。假设值一般由上次的预测值和对此后的经济形势的变化作出判断的基础上予以确定。因为假定值都是内在的需求项目，将它们合并起来便构成国民总支出的假定值。以此出发，分别设定生产、分配等方面的数字，同时还要作成国民生产总值项目以外的衍生数值和本来意义的外在变量的一次数值。一般把这个过程叫怍“外生一次”作业。

然后，以由“外生一次”得到的诸变量的数值为前提，重新计算内在的各需求项目的数值，于是便可得到与最初的假定值不大相同的数值。这个过程一般称作“内生一次”作业。以上通过“内生”、“外生”得到一次预测值。有时操作非常顺利的时候，用一次预测值便可以得到大体稳定的数值。作为固定的检测方法，有投资——贮蓄平衡法(记作I—S平衡法)和供求平衡法(记作D—S平衡法)。前者是核定贮蓄与投资是否取得平衡的方法。其误差允许范围大体限定在3%以内。后者主要作用是检测相对于潜在生产力的现实GNP如何变动，以及经济状况是通货膨胀还是通货紧缩，不过，该方法只有当收入与分配的变动拉生矛盾时才有检测效用。一次推测值得出后，通常再把它作为前提进行各变量的二次推测。在这个阶段，应尽量吸收最新情报。究竟推测几次为宜，这要根据经验来定。根据以往的情况，多数部停留在二次推测，然后进行部分微调整。

一般而言，公共部门配置资源的机会成本与私人部门配置这部分经济资源的机会成本相等，公共部门配置资源的数量以及公私部门配置资源的比例就是合理的，整个经济资源配置的效率就是最高的。

在对高风险的长期创业投资(指非分散型投资)估值中，这种机会成本推理方式存在两大局限：

如果创业企业的风险在对市场组合的杠杆投资可达到的范围内，利用CAPM模型估计资本的机会成本；如果创业企业风险超过这一范围，假设投资者为风险中性(riskneutrality)，这种方法可视为CAPM模型和期权定价模型(OPM，OptionPricingModel)的混合，它既利用机会成本推理，又假设大多数创业者在投资选择时的风险容忍度很高。对此，笔者作两点说明：其一，虽然这种方法考虑了创业企业隐含的实物期权因素，但我们并不单独使用OPM，这是因为，如果创业企业并不满足市场中性占值方法的必要条件如完全市场等，OPM趋向于高估创业企业价值，对于创业者估值尤其如此。其二，有人建议，对极限以外区域，可基于CAPM模型，采用插入法来确定机会成本。我们认为这种方法不能占计真正的机会成本，因而并不可取。