期货基金

期货基金

期货，顾名思义就是在未来一定“时期”交收的“货物”。期货是相对于现货来说的，它在现货的基础上发展起来，是商品经济发展到一定阶段的必然产物。期货交易是指交易双方在期货交易所买卖标准化合约的交易行为，其目的是为了转移价格风险或获取风险利润。从实际意义上讲，期货不是货，而是一张统一的“标准化合约”，即期货合约。

广义上的期货投资基金在国外通常被称为管理期货，指的是由专业的基金经理所组成的一个行业，这些基金经理被称为商品交易顾问，他们使用全球期货和期权市场作为投资媒介，向那些想要参与“商品”市场的投资者提供专业的资金管理，交易对象包括实物商品和金融产品的期货、远期、期权合约。

狭义上的期货投资基金主要是指公募期货基金是一种用于期货专业投资的新型基金，其具体运作与共同基金相类似。期货投资基金于1949 年出现在美国，经过几十年的发展，已经初具规模，特别是近十几年，发展尤为迅猛。

初创时期

1990年10月郑州粮食批发市场成立，以现货为主，首次引入期货交易机制。由于没有明确的行政主管部门，期货市场的配套法律法规严重滞后，期货市场出现了盲目发展的势头，国内各类交易所大量涌现，达50多家，期货经纪机构达到1000多家，大多为兼营机构。一些单位和个人对期货市场缺乏基本了解，盲目参与境内外的期货交易，损失严重，造成了国家外汇的流失，境外地下交易层出不穷，期货市场虚假繁荣，引发了一些经济纠纷和社会问题。

规范整顿

1993年11月国务院下达《关于制止期货市场盲目发展的通知》。

第一阶段：交易所从50余家减为15家，经纪公司从上千家减为330家。

第二阶段：交易所从14家（96年关1家）减为3家：上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所，经纪公司从330家减为目前的180余家，交易品种保留12个。

1999年国务院颁布了《期货交易管理暂行条例》以及与之相配套的规范期货交易所、期货经纪公司及其高管人员的四个管理办法陆续颁布实施，使中国期货市场正式纳入法制轨道。

规范发展

朱镕基总理在2001年九届人大会议上明确提出，要重点培育和发展要素市场。稳步发展期货市场，正式拉开了期货市场规范发展的序幕。2004年2月1日，国务院颁布了《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，提出我国要“稳步发展期货市场”，“在严格控制风险的前提下，逐步推出为大宗商品生产者和消费者提供发现价格和套期保值功能的商品期货品种”。2004年期货市场扩容工作取得突破性进展，棉花(资讯,行情)、燃料油(资讯,行情)、玉米(资讯,行情)、黄大豆(资讯,行情)2号等品种先后上市交易。2006年初期货品种又增加了豆油(资讯,行情)，白糖(资讯,行情)两大品种，使期货品种达到14个。 　　

2006年2月，经国务院批准，上海金融衍生品期货交易所获准筹建。2006年4月，沪深300指数被定为首个股指期货标的。2007年3月16日，中国国务院第489号令，公布了《期货交易管理条例》，新条例自2007年4月15日起施行。新《条例》最突出的特点是将规范的内容由商品期货扩展到金融期货和期权交易，为中国推出外汇期货和外汇期权以及股指期货和股指期权等金融衍生品奠定了法律基础。 　　

由于在极大程度上放宽了期货市场参与主体的限制，2008年1月黄金(资讯,行情)期货在上海期货交易所成功上市，进一步完善黄金市场体系和价格形成机制，形成现货市场、远期市场与期货市场互相促进、共同发展的局面；有利于金融机构和黄金生产消费企业利用黄金期货管理风险，有利于促进期货市场扩大服务领域，更好地发挥期货市场功能。股指期货推出的准备和工作业已基本就绪，市场都在企盼股指期货的正式推出。股指期货不仅为市场提供了一个工具，同时也成为投资的另一种途径。随着国家关于发展期货市场的政策调整以及期货市场法制建设与监管体系的建立与完善，期货市场全面繁荣发展的阶段已经到来。

期货投资基金在国外可以得到快速的发展，这反映了一种市场的力量，说明在客观上存在着对期货投资基金的巨大需求，而产生这种巨大需求的原因正在于期货投资基金所具有的其他投资工具所不具有的特点和功能。具体而言，我们可以将期货投资基金的作用划分为以下几个方面： 　　

（一）对中小投资者而言，期货投资基金为他们提供了一种进入期货市场的方式。期货投资基金具有期货交易和基金的双重特征。中小投资者通过期货基金这种方式进入期货市场可以享受期货交易和基金管理的双重优势。 　　

（二）对机构投资者而言，期货投资基金为他们提供了改善和优化投资组合的极佳工具。期货投资基金更为重要的功能是对于投资组合而言，它可以起到改善和优化传统投资组合的作用，这一点对于机构投资者来说意义重大。 　　

（三）对传统投资者而言，期货投资基金为他们提供了规避股市风险的另类投资渠道。期货投资由于其特殊的保证金交易制度具有风险放大机制，因而在传统投资者眼中是一种比股票和债券投资风险高的多的投资方式，因而人们往往认为期货投资基金也比证券基金有更高的风险性。诚然，就个人投资者而言情况确实如此，但是就期货投资基金而言这却是一种误解。此外更重要的是，由于期货投资同股票投资的零相关甚至负相关性，在股市遭遇系统性风险而大跌的时候，同期的期货投资基金却不受影响甚至表现优越。这样期货基金就成为大资金规避股市风险的绝好投资工具。    

（四）对稳健投资者而言，期货投资基金为他们在全球进行风险分散提供了可能。 全球期货交易所的建立以及相应不断增加的交易活跃的期货合约，使得期货投资基金经理们既可以通过品种也可以通过地域来分散他们的投资组合。

期货基金

期货基金     

公募期货基金

私募期货基金

第二  私募期货基金（Private Pools）     

第三  个人管理期货帐户（Individual Accounts） 

这三种不同形式的期货投资基金面向不同的投资者，投资要求也是不一样的，在组织和运作上面都有很大的差异。这些也决定了最终的收益也是不同的。

第一：商品基金经理(CPO)，是这个行业的主要人群。     
行业参与者     

第二：交易经理（TM）     

第三：商品交易顾问（CTA）     

第四：期货佣金商（FCM）     

第五：托管人（Trustee） 

在一个典型的期货基金中按照功能来划分，包括以下这些具有特定称谓的参与者：商品基金经理、交易经理、商品交易顾问、期货佣金商、托管者、基金投资人。不同参与者有不同的角色定位，但也有可能同一个主体兼具不同的功能。各参与者之间既职责明确、各尽其职，又分工协作、相互协调。

投资组织

第一：善用理财预算，不要随便动用生活必须资金     

不管什么投资都是非常忌讳这个赌徒心理的，总是让自己的生活陷入困境中。千万不要患得患失、没有节制、过度紧张，也千万不要用自己的生活资金当交易资本。如果最后的资金压力非常大的话，会影响你的投资策略和思维，做出错误的决定。也会增加交易风险，导致更大的损失。     

第二：善用免费模拟帐户，认真学习期货     

作为一个投资者，首先要有一定耐心。耐心等待收益率为正的时候，初学者更是不要急躁，耐心学习，循序渐进才是关键。切记勿急于开立真实交易帐户，可以先用模拟账户进行试验。     

第三：期货交易不能只靠运气和直觉     

很多投资者都觉得市场上的交易都是靠运气，其实就算是期货交易也是有规律可循的。如果你没有固定的交易模式，总是凭着运气来获利，这些都是不能长久的。     

第四：善用停损单减低风险     

作为一个投资者也要有军事家的胆魄和决断，看到机会就一定要抓住，不要浪费。     

第五：量力而为     这个是经济学家的理论，作为投资者一定要知道怎么样管理自己的资金和发挥资金的最大效益。     

第六：选择一个主流的平台和代理商     如果你选择的主流平台和代理商没有收到FSA监管或者NFA监管，说明这个平台是比较规范和认真的，保障投资者的安全。 

期货投资基金的对象是交易所上的期货和期权，并不是传统的股票和债券。在组织形式上，典型的公募期货基金与共同基金是非常类似的，采用开放式的公司型组织。期货投资基金和对冲基金是非常类似的，因为两种都可以进行买空卖空。从操作策略上来看也是采用的特殊的组合机制，这些都为投资者提供了一种传统投资不能获得的获利方式。期货投资基金和对冲基金的区别主要如下：     

第一：期货投资基金的投资领域比对冲基金小的多     

因为期货投资基金的主要投资对象为交易所交易的期货和期权，不是传统的股票或者债券，所以业绩表现和股票和债券市场的相关是非常小的。    

第二：在组织形式上采取公募形式     

期货投资基金采取的形式是公募形式，但是对冲基金采取为私募形式。而且就运作来说，要比对冲基金要规范的多，透明度很高。     

第三：期货投资基金在投资运作上更加规范稳健    

期货投资基金在整个运作过程中，是非常稳健和规范的，收益相对是非常稳定的，风险也比较小。 

词条标签： 词条义项：期货基金，一种以期货为主要投资对象的投资基金。